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靴子落地，一汽正式入股零跑汽车
零跑汽车近日发布公告，确认已完成一笔重要的定向增发交易，向中国一汽体系内公司发行约7500万股内资股，合计募集资金约37.4亿元人民币。根据披露的信息，中国一汽通过旗下子公司一汽股权参与本次认购，对应持股比例为5%，单股认购价格为50.03元，较零跑汽车在港股市场的最新收盘价存在约11%的溢价区间，这一价格安排也反映出投资方对其技术体系和中长期发展能力的认可。募集资金用途在公告中被明确拆分，其中约一半将投入整车与核心零部件的研发体系建设，四分之一用于补充企业日常运营资金，剩余部分则用于销售与服务网络的进一步扩展，这一结构与当前新势力车企普遍面临的技术迭代与渠道下沉需求高度契合。
从股权结构看，本次交易完成后，零跑汽车的控制权结构并未发生变化。公司创始人朱江明及其团队通过直接和间接方式合计控制约25.8%的股份，仍高于目前单一持股比例最高的股东Stellantis，后者持股比例约为21.26%。中国一汽此次入股被明确界定为财务投资，不参与公司日常经营与重大决策安排，这也与此前市场中关于控股或深度整合的传闻形成了清晰区隔。零跑方面在过往公开表态中多次强调，创始团队保持实际控制权是其长期战略的一部分，而此次资本引入并未触及这一底线。
从产业层面看，这是中国国有整车集团首次以明确的战略投资形式进入新势力车企股权结构，具有一定的示范意义。中国一汽长期在传统整车制造、平台化开发和供应链体系方面积累深厚，而零跑则在智能电动平台、自研电驱、电池包集成以及中央域控架构等领域持续投入。公告中提到将募集资金的50%投向研发，也被业内解读为将进一步强化其自研技术路线，包括电子电气架构集成度提升、功率半导体应用优化以及整车软件与硬件协同开发能力。相关报道显示，零跑近年来持续推进平台化与模块化技术策略，通过缩短开发链路来控制整车成本，这一点在当前新能源市场竞争环境下尤为关键。
在销售与运营层面，25%的资金将用于扩展销售网络和服务体系，这与零跑近年来加快渠道下沉、提升交付能力的节奏相呼应。多家公开报道提到，零跑正在加速完善直营网点与合作渠道并行的网络布局，以支撑其后续产品投放和销量增长。补充运营资金的安排，则有助于增强企业在原材料波动、价格竞争加剧背景下的财务弹性。
综合公开信息来看，此次增资更像是一笔围绕技术能力与产业协同的资本合作，而非简单的资本接管。在创始团队控制权保持稳定的前提下，引入央企背景的长期投资者，有助于提升企业在产业链协同、资源对接和市场信任层面的综合能力。随着交易落地，这一案例也被视为国内新能源车产业发展路径中的一个阶段性节点，相关进展已由零跑汽车公告及多家权威媒体报道所确认。
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